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移远通信存货逐年增长,占比较大。2014年至2018年公司存货账面价值分别为1673.19万元、4914.41万元、1.39亿元、2.73亿元、4.95亿元。存货账面余额分别为1677.69万元、4929.00万元、1.39亿元、2.76亿元、4.99亿元。

同时,ETF的市场资产配置和财富管理功能初显。目前,上交所上市ETF超过170只,标的资产范围已经覆盖股票、债券、货币、黄金以及境外资产(港股、美股、欧股、日本市场等),较好地满足了投资者多元化的资产配置需求。近几年来,我们砥砺创新,不断丰富投资标的,助力实体经济转型,助推资本市场对外开放。例如,在今年各界极为关注科技创新的大背景下,我们及时推出了5G ETF、科技ETF等主题ETF,有效对接了科技创新行业。再如,随着资本市场对外开放步伐的加速,随着MSCI、富时罗素、标普道琼斯等境外重要指数纳入A股,去年我们推出了MSCI指数系列ETF,今年我们又推出了中日ETF,为资本市场的互联互通开拓新渠道,有力支持了资本市场的改革开放。

有了这些传感器,加上优秀的算法,自动驾驶汽车产生了另一个核心的技术——路径规划。包括了全局导航规划、即时导航规划、轨迹规划。在即时导航规划中,自动驾驶车会探测障碍物,并对障碍物的移动轨迹跟踪做出下一步可能位置的推算,最终绘制出一幅包含现存碰撞风险和潜在碰撞风险的障碍物地图。

其次,稳增长的路径也非常重要,具体来看分为三种,一是放松地产,二是加大基建,三是减税。事实上,这三种路径是存在一定的矛盾的,比如减税必然导致财政收入减税抑制基建,比如松地产是否要配合房产税推出,那么又会一定程度上对冲减税的效果。我们认为从政策的紧迫性来看,稳基建是最好的选择,而稳基建需要解决政府债务,那么就要求货币宽松加码,那么市场利率仍有下行的空间,但是短期来看债市交易拥挤,预期过于一致,存在调整的可能;同时基建改善的预期也会对股票市场形成支撑。

正是这份报告,央行在“地方政府隐性债务分析”专题中,多次以“某省”为例点出问题,词锋犀利,毫不回避。央行称,近年来地方各级政府加快建立规范的举债融资机制,积极发挥政府规范举债对经济社会发展的支持作用,防范化解财政金融风险,取得了阶段性成效,地方政府债务规模得到有效控制。但当前一些地方政府违法违规举债行为仍然存在,地方政府具有实际偿付责任的新型隐性债务发展情况值得关注。应当进一步规范地方政府的举债行为,切实防范化解地方债务风险。

——其二,隐性债务底数不清,增长较快,规模较大。隐性举债方式多样,地方政府通过平台公司、购买服务、PPP、各类发展基金和引导基金等进行融资。以某省为例,截至2017年末,该省政府隐性债务余额较显性债务高出 80%。从其债务的构成来看,银行显性债务及隐性债务合计在全省总债务中占比超过35%。此外,还有平台公司等发行企业债、中期票据、短期融资券、其他债务工具等形成政府债务,信托等非银行机构融资、企业和个人借款、供应商应付款等形成政府债务等债务形式。特别是2015年初至2017年末,该省形成的银行涉政信用项目隐性债务占银行对政府债权超过55%,属于违规举债清理整顿范围,存在较大风险隐患。

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